ANALYSIS ENVIRONMENTAL SOCIAL GOVERNANCE DISCLOSURE ON FINANCIAL PERFORMANCE IN INDONESIA
Keywords:
Pengungkapan ESG, Kinerja Keuangan, Indonesia, ROA, Tata Kelola Perusahaan
Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk mengkaji hubungan antara pengungkapan Environmental, Social, and Governance (ESG) dan kinerja keuangan perusahaan di Indonesia. Studi dilakukan menggunakan metode systematic literature review (SLR) terhadap 35 jurnal terpilih periode 2019–2024 yang diambil dari database Scopus, SINTA, dan Google Scholar. Hasil kajian menunjukkan bahwa pengaruh pengungkapan ESG terhadap kinerja keuangan bersifat beragam, tergantung pada sektor industri dan faktor moderasi seperti tata kelola perusahaan (GCG). Secara agregat, pengungkapan ESG berdampak positif pada sektor energi dan manufaktur (ditunjukkan dengan peningkatan ROA dan Tobin’s Q), namun berdampak negatif pada sektor pertambangan akibat beban biaya implementasi jangka pendek. Dimensi governance konsisten berkorelasi positif dengan kinerja keuangan melalui penurunan risiko operasional dan peningkatan kepercayaan investor. Sementara itu, dimensi lingkungan dan sosial menunjukkan hasil yang bervariasi tergantung pada sektor dan strategi perusahaan. Studi ini juga menemukan adanya kesenjangan kapasitas antara perusahaan besar dan UMKM, fragmentasi regulasi, serta kebutuhan akan standar pelaporan ESG yang lebih adaptif. Implikasi penelitian ini mencakup rekomendasi penguatan kerangka regulasi ESG, khususnya di sektor ekstraktif, serta perlunya integrasi praktik keberlanjutan berbasis bukti. Secara teoritis, penelitian ini menyoroti pentingnya riset longitudinal dan eksplorasi lebih lanjut pada konteks UMKM.
References
Adenina, A. F. (2024). Analysis Of The Influence Of Environmental, Social, Governance (ESG) Disclosure and Research & Development Intensity On Financial Performance In Manufacturing Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange.
Agustina, A. A., Sudaryanti, D., & Alrasyid, H. (2025). Pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG) Reporting Terhadap Kinerja Keuangan (Studi Kasus pada Sektor Manufaktur dan Jasa di BEI). e_Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi, 14(01), 106–117.
Al Amosh, H., Khatib, S. F. A., & Ananzeh, H. (2023). Environmental, social and governance impact on financial performance: Evidence from the Levant countries. Corporate Governance: The International Journal of Business in Society, 23(3), 493–513. https://doi.org/10.1108/CG-03-2022-0105
Anggraini, P. W., & Sari, T. D. R. (2024). Pengaruh Environment Social Governance (ESG) Score Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Yang Terindeks IDX ESG Leader Tahun 2020-2023. Journal of Accounting and Finance Management, 5(5), 975–982.
AYYASY, D. A., & RAHARDJO, S. N. (2024). Pengaruh Environmental, Social, Dan Governance (ESG) Disclosure Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2020-2022) [PhD Thesis, UNDIP: Fakultas Ekonomika dan Bisnis]. https://repofeb.undip.ac.id/15026/
De Lucia, C., Pazienza, P., & Bartlett, M. (2020). Does Good ESG Lead to Better Financial Performances by Firms? Machine Learning and Logistic Regression Models of Public Enterprises in Europe. Sustainability, 12(13), 5317. https://doi.org/10.3390/su12135317
Durlista, M. A., & Wahyudi, I. (2023). Pengaruh Pengungkapan Environmental, Social Dan Governance (ESG) Terhadap Kinerja Perusahaan Pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batu Bara Periode 2017-2022. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 7(3), 210–232. https://doi.org/10.31955/mea.v7i3.3327
Freeman, R. E., Dmytriyev, S. D., & Phillips, R. A. (2021). Stakeholder Theory and the Resource-Based View of the Firm. Journal of Management, 47(7), 1757–1770. https://doi.org/10.1177/0149206321993576
Hibatullah, A. I., & Tarjo, T. (2024). Environmental, Social, Governance Terhadap Kinerja Keuangan Destinasi Wisata Alam Pulau Madura. Jurnal EMA, 9(1), 12–27.
Husada, E. V., & Handayani, S. (2021). Pengaruh Pengungkapan Esg Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Keuangan Yang Terdaftar Di Bei Periode 2017-2019). Jurnal Bina Akuntansi, 8(2), 122–144. https://doi.org/10.52859/jba.v8i2.173
Husnah, H. (2023). Integrating Environmental, Social and Governance (ESG) Disclosure on Financial Performance of Indonesian Mining Industry Sector. Jurnal Aplikasi Bisnis Dan Manajemen. https://doi.org/10.17358/jabm.9.3.763
Hutasoit, D., & Sembiring, Y. C. Br. (2020). PENGARUH PENGUNGKAPAN KINERJA EKONOMI, LINGKUNGAN DAN SOSIAL TERHADAP KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2016-2018. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, 229–250. https://doi.org/10.54367/jrak.v6i2.1059
Inawati, W. A., & Rahmawati, R. (2023). Dampak Environmental, Social, Dan Governance (ESG) Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Akademi Akuntansi, 6(2), 225–241.
Kadek Diah Krisna Dewanti & Gede Putu Agus Jana Susila. (2024). The Effect Of Environmental Social Governance (ESG) Disclosures On Financial Performance In Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange. Bisma: Jurnal Manajemen, 10(1), 61–67. https://doi.org/10.23887/bjm.v10i1.64038
Kusumawardhani, A., Thenardi, C. M., & Lutwal, A. (2023). ESG (Environmental, Social And Governance) Memoderasi Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan. 10.
Lina, L., Adam, M., Widiyanti, M., & Isnurhadi, I. (2024). Influence of Environmental Social and Governance (ESG) on the financial performance of banking companies listed on the Indonesian Stock Exchange (BEI). International Journal of Business, Economics & Management, 7(2), 88–94. https://doi.org/10.21744/ijbem.v7n2.2286
Minggu, A. M., Aboladaka, J., & Neonufa, G. F. (2023). Environmental, Social dan Governance (ESG) dan Kinerja Keuangan Perusahaan Publik di Indonesia. Owner, 7(2), 1186–1195. https://doi.org/10.33395/owner.v7i2.1371
Nareswari, N., Tarczyńska-Łuniewska, M., & Hashfi, R. U. A. (2023). Analysis of Environmental, Social, and Governance Performance in Indonesia: Role of ESG on Corporate Performance. Procedia Computer Science, 225, 1748–1756. https://doi.org/10.1016/j.procs.2023.10.164
Noor, D. F., & Maithy, S. P. (2025). Pengaruh Environmental, Social, and Governance (ESG) Disclosure terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Sektor Energi yang Terdaftar di BEI Tahun 2021-2023. AKSIOMA: Jurnal Sains Ekonomi Dan Edukasi, 2(5), 940–953.
Nugroho, N. A., & Hersugondo, H. (2022). Analisis Pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG) Disclosure terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan.
Prayitno, E., Adam, M., Widiyanti, M., & Fuadah, L. (2024). Dampak Pengungkapan ESG terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Syntax Literate ; Jurnal Ilmiah Indonesia, 9(9), 5002–5010. https://doi.org/10.36418/syntax-literate.v9i9.16796
Puspaaji, D. M., & Hartono, U. (2024). Pengaruh pengungkapan economic, environmental, social, dan governance terhadap kinerja keuangan pada perusahaan sektor non keuangan yang terdaftar di bursa efek Indonesia periode 2017-2022. Jurnal Ilmu Manajemen, 942–954.
Sandberg, H., Alnoor, A., & Tiberius, V. (2023). Environmental, social, and governance ratings and financial performance: Evidence from the European food industry. Business Strategy and the Environment, 32(4), 2471–2489. https://doi.org/10.1002/bse.3259
Sari, A., & Maryama, S. (2024). Pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG) Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur Tahun 2019-2022. MUQADDIMAH: Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi Dan Bisnis, 2(4), 318–328.
Septiana, W. R., & Puspawati, D. (2022). Analisis good corporate governance terhadap pengungkapan ESG di Indonesia tahun 2016-2020. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 4(10), 4274–4283. https://doi.org/10.32670/fairvalue.v4i10.1642
Setiawati, A., & Hidayat, T. (2023). The Influence Of Environmental, Social, Governance (ESG) Disclosures On Financial Performance. Jurnal Ekonomi, Manajemen Dan Perbankan (Journal of Economics, Management and Banking), 9(3), 225–240. https://doi.org/10.35384/jemp.v9i3.454
Shaikh, I. (2022). Environmental, Social, And Governance (ESG) Practice And Firm Performance: An International Evidence. Journal of Business Economics and Management, 23(1), 218–237. https://doi.org/10.3846/jbem.2022.16202
Sirait, K. N., & Fuad, F. (2024). Pengaruh Corporate Governance TERHADAP Pengungkapan Environmental, Social, And Governance (ESG) (Studi Empiris pada Perusahaan Non Keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2021. Diponegoro Journal of Accounting, 13(1). https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/accounting/article/view/42632
Utomo, L. P. (2024). Pengungkapan Environmental, Social, Governance Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Sektor Energi Di Indonesia. 2.
Vefiadytria, E. A., & Rosyadi, I. (2025). Pengaruh Environmental, Social, dan Governance Disclosure Terhadap Financial Performance Perusahaan: Studi Kasus Pada Perusahaan Perbankan Bumn Periode 2021-2023. Jurnal Bisnis Mahasiswa, 5(1), 318–327.
Agustina, A. A., Sudaryanti, D., & Alrasyid, H. (2025). Pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG) Reporting Terhadap Kinerja Keuangan (Studi Kasus pada Sektor Manufaktur dan Jasa di BEI). e_Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi, 14(01), 106–117.
Al Amosh, H., Khatib, S. F. A., & Ananzeh, H. (2023). Environmental, social and governance impact on financial performance: Evidence from the Levant countries. Corporate Governance: The International Journal of Business in Society, 23(3), 493–513. https://doi.org/10.1108/CG-03-2022-0105
Anggraini, P. W., & Sari, T. D. R. (2024). Pengaruh Environment Social Governance (ESG) Score Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Yang Terindeks IDX ESG Leader Tahun 2020-2023. Journal of Accounting and Finance Management, 5(5), 975–982.
AYYASY, D. A., & RAHARDJO, S. N. (2024). Pengaruh Environmental, Social, Dan Governance (ESG) Disclosure Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2020-2022) [PhD Thesis, UNDIP: Fakultas Ekonomika dan Bisnis]. https://repofeb.undip.ac.id/15026/
De Lucia, C., Pazienza, P., & Bartlett, M. (2020). Does Good ESG Lead to Better Financial Performances by Firms? Machine Learning and Logistic Regression Models of Public Enterprises in Europe. Sustainability, 12(13), 5317. https://doi.org/10.3390/su12135317
Durlista, M. A., & Wahyudi, I. (2023). Pengaruh Pengungkapan Environmental, Social Dan Governance (ESG) Terhadap Kinerja Perusahaan Pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batu Bara Periode 2017-2022. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 7(3), 210–232. https://doi.org/10.31955/mea.v7i3.3327
Freeman, R. E., Dmytriyev, S. D., & Phillips, R. A. (2021). Stakeholder Theory and the Resource-Based View of the Firm. Journal of Management, 47(7), 1757–1770. https://doi.org/10.1177/0149206321993576
Hibatullah, A. I., & Tarjo, T. (2024). Environmental, Social, Governance Terhadap Kinerja Keuangan Destinasi Wisata Alam Pulau Madura. Jurnal EMA, 9(1), 12–27.
Husada, E. V., & Handayani, S. (2021). Pengaruh Pengungkapan Esg Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Keuangan Yang Terdaftar Di Bei Periode 2017-2019). Jurnal Bina Akuntansi, 8(2), 122–144. https://doi.org/10.52859/jba.v8i2.173
Husnah, H. (2023). Integrating Environmental, Social and Governance (ESG) Disclosure on Financial Performance of Indonesian Mining Industry Sector. Jurnal Aplikasi Bisnis Dan Manajemen. https://doi.org/10.17358/jabm.9.3.763
Hutasoit, D., & Sembiring, Y. C. Br. (2020). PENGARUH PENGUNGKAPAN KINERJA EKONOMI, LINGKUNGAN DAN SOSIAL TERHADAP KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2016-2018. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, 229–250. https://doi.org/10.54367/jrak.v6i2.1059
Inawati, W. A., & Rahmawati, R. (2023). Dampak Environmental, Social, Dan Governance (ESG) Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Akademi Akuntansi, 6(2), 225–241.
Kadek Diah Krisna Dewanti & Gede Putu Agus Jana Susila. (2024). The Effect Of Environmental Social Governance (ESG) Disclosures On Financial Performance In Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange. Bisma: Jurnal Manajemen, 10(1), 61–67. https://doi.org/10.23887/bjm.v10i1.64038
Kusumawardhani, A., Thenardi, C. M., & Lutwal, A. (2023). ESG (Environmental, Social And Governance) Memoderasi Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan. 10.
Lina, L., Adam, M., Widiyanti, M., & Isnurhadi, I. (2024). Influence of Environmental Social and Governance (ESG) on the financial performance of banking companies listed on the Indonesian Stock Exchange (BEI). International Journal of Business, Economics & Management, 7(2), 88–94. https://doi.org/10.21744/ijbem.v7n2.2286
Minggu, A. M., Aboladaka, J., & Neonufa, G. F. (2023). Environmental, Social dan Governance (ESG) dan Kinerja Keuangan Perusahaan Publik di Indonesia. Owner, 7(2), 1186–1195. https://doi.org/10.33395/owner.v7i2.1371
Nareswari, N., Tarczyńska-Łuniewska, M., & Hashfi, R. U. A. (2023). Analysis of Environmental, Social, and Governance Performance in Indonesia: Role of ESG on Corporate Performance. Procedia Computer Science, 225, 1748–1756. https://doi.org/10.1016/j.procs.2023.10.164
Noor, D. F., & Maithy, S. P. (2025). Pengaruh Environmental, Social, and Governance (ESG) Disclosure terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Sektor Energi yang Terdaftar di BEI Tahun 2021-2023. AKSIOMA: Jurnal Sains Ekonomi Dan Edukasi, 2(5), 940–953.
Nugroho, N. A., & Hersugondo, H. (2022). Analisis Pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG) Disclosure terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan.
Prayitno, E., Adam, M., Widiyanti, M., & Fuadah, L. (2024). Dampak Pengungkapan ESG terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Syntax Literate ; Jurnal Ilmiah Indonesia, 9(9), 5002–5010. https://doi.org/10.36418/syntax-literate.v9i9.16796
Puspaaji, D. M., & Hartono, U. (2024). Pengaruh pengungkapan economic, environmental, social, dan governance terhadap kinerja keuangan pada perusahaan sektor non keuangan yang terdaftar di bursa efek Indonesia periode 2017-2022. Jurnal Ilmu Manajemen, 942–954.
Sandberg, H., Alnoor, A., & Tiberius, V. (2023). Environmental, social, and governance ratings and financial performance: Evidence from the European food industry. Business Strategy and the Environment, 32(4), 2471–2489. https://doi.org/10.1002/bse.3259
Sari, A., & Maryama, S. (2024). Pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG) Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur Tahun 2019-2022. MUQADDIMAH: Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi Dan Bisnis, 2(4), 318–328.
Septiana, W. R., & Puspawati, D. (2022). Analisis good corporate governance terhadap pengungkapan ESG di Indonesia tahun 2016-2020. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 4(10), 4274–4283. https://doi.org/10.32670/fairvalue.v4i10.1642
Setiawati, A., & Hidayat, T. (2023). The Influence Of Environmental, Social, Governance (ESG) Disclosures On Financial Performance. Jurnal Ekonomi, Manajemen Dan Perbankan (Journal of Economics, Management and Banking), 9(3), 225–240. https://doi.org/10.35384/jemp.v9i3.454
Shaikh, I. (2022). Environmental, Social, And Governance (ESG) Practice And Firm Performance: An International Evidence. Journal of Business Economics and Management, 23(1), 218–237. https://doi.org/10.3846/jbem.2022.16202
Sirait, K. N., & Fuad, F. (2024). Pengaruh Corporate Governance TERHADAP Pengungkapan Environmental, Social, And Governance (ESG) (Studi Empiris pada Perusahaan Non Keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2021. Diponegoro Journal of Accounting, 13(1). https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/accounting/article/view/42632
Utomo, L. P. (2024). Pengungkapan Environmental, Social, Governance Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Sektor Energi Di Indonesia. 2.
Vefiadytria, E. A., & Rosyadi, I. (2025). Pengaruh Environmental, Social, dan Governance Disclosure Terhadap Financial Performance Perusahaan: Studi Kasus Pada Perusahaan Perbankan Bumn Periode 2021-2023. Jurnal Bisnis Mahasiswa, 5(1), 318–327.
Published
2025-05-31
Section
Articles
.png)
